박순혁 작가 버전 에코프로비엠 밸류에이션 계산 방법 (3년후 적정주가는?)

에코프로비엠 밸류에이션 계산

 

이전 포스팅을 통해서 박순혁 작가 버전의 기업 밸류에이션을 직접 해볼수 있는 방법을 알아 보았습니다. 이번시간에는 해당 공식을 바탕으로 해서 에코프로비엠의 3년후 적정주가를 산정해 보는 방법을 소개해 드리려고 합니다.

 

그전에, 기업 밸류에이션 방법에 대해서는 아래 포스팅을 반드시 먼저 보시길 추천 드립니다!그렇지 않으면 다소 이해가 안되실수 있어요.

 

https://infonararo.info-nararo.com/35

박순혁 작가 버전 기업 밸류에이션 방법 1 (3년후 적정주가 산정법)

 

 

박순혁 작가의 기업 밸류에이션 클래스 유료 강좌를 수강하게 되면 배터리 아저씨의 8대종목 중 7개(포스코홀딩스, 에코프로, 에코프로비엠, 포스코퓨처엠, LG에너지솔루션, SK이노베이션, LG화학)에 대한 기업 밸류에이션 방법을 알아볼 수 있는데요,

이중 에코프로 비엠의 경우에는 유튜브 방송에서 직접 소개하신 내용이 있으셔서 해당 내용 중심으로 소개해 드리겠습니다.

 

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에코프로비엠 3년 후 적정주가 계산법

1) 에코프로비엠 2026년 예상 매출액 구하기

먼저 에코프로비엠의 2026년 예상 매출액을 구해보겠습니다.

양극재 업체의 경우에는 CAPA증설 계획을 바탕으로 예상 매출액을 짐작해 볼수 있으므로 CAPA증설 계획을 확인하는게 무엇보다 중요합니다.

 

이전 포스팅을 통해 양극재기업 중 대표업체인 에코프로비엠과 포스코퓨처엠의 공장 캐파 증설 계획을 아래와 같이 정리해두었으니 참고 부탁 드립니다.

 

https://info-everything1.tistory.com/26

양극재기업 에코프로비엠, 포스코퓨처엠 공장(캐파)증설 계획 정리

 

에코프로비엠은 2022년 12월 1일 IR행사에서 아래와 같이 27년까지 71만톤 규모의 생산능력을 구축하겠다고 발표한바 있습니다. 

에코프로비엠 생산능력 계획

 

다만 여기서 박순혁 이사는 원래 계획인 2027년보다 1년정도 먼저 구축할 것을 예상한다고 하며, 2026년도에 71만톤 캐파를 구축할 것을 예상하고 밸류에이션을 산정하였습니다.

 

참고로 좀더 보수적으로 산정하고 싶다면 동사에서 발표한 2026년 캐파 계획인 55만톤으로 계산해 보셔도 될것 같습니다.

아래는 2023년 3월 NH투자증권에서는 2027년 양극재 71만톤 생산설비 구축 계획을 조기 달성 할 수 있을것으로 전망한다고 밝힌바 있습니다.

 

https://www.businesspost.co.kr/BP?command=article_view&num=310675

NH투자 "에코프로비엠 목표주가 상향, 양극재 생산목표 조기달성 가능"

 

[계산식]

• 2026년 양극재 예상 생산량: 71만톤
• 양극재 단가: 만톤당 7000억  (현재는 이보다 낮으나 추후 가격은 상승하여 만톤당 7000억 될것으로 예상)
• 2026년 예상매출액: 71만 * 7000억 = 약 50조원

 

 

2) 에코프로비엠 2026년 예상 영업이익 구하기

 

위에서 2026년 예상 매출액을 구했으니, 매출액에 영업이익률을 곱해서 영업이익을 구해야 합니다.

 

그럼 여기서 영업이익률을 얼마나 줘야 할지? 다시한번 고민을 해야 하는데요, 박순혁 작가의 경우에는 장기적으로 2026년에는 12%정도 될것이라고 예상하고 밸류에이션을 했습니다.  

 

이 부분은 강좌를 들어보면 여러 근거들을 제시하며 좀더 자세한 설명을 들어볼 수 있는데요, 이중 한가지 이유로 에코프로 이동채 회장이 장기 이익률 목표는 15%라고 밝힌바가 있다고 합니다.

 

(참고로 B to B 계약시에는 보통 10%인 것이 일반적이라고 합니다)

 

[계산식]

• 2026년 예상매출액: 71만 * 7000억 = 약 50조원
• 2026년 예상 영업이익률: 12%
• 2026년 예상 영업이익: 50조 * 12% = 6조

 

 

3) 에코프로비엠 2026년 예상 당기순이익 구하기

EPS 와 PER 를 곱해주면 3년후 적정 주가가 나오게 됩니다. (자세한 사항은 이전 포스팅 참고:https://info-everything1.tistory.com/26)

 

그렇다면 EPS를 구하기 위해서는 먼저 당기순이익을 구해야 하는데요, 당기순이익은 영업이익의 80%를 반영해서 산정하고 있습니다. 

(영업외손익 상쇄 가정, 법인세 감안해서 대략 80%로 계산함)

 

[계산식]

• 2026년 예상 영업이익: 50조 * 12% = 6조
• 2026년 예상 당기순이익: 6조 * 80% = 4.8조

 

 

4) 에코프로비엠 2026년 예상 주가 구하기

이제 거의 다 왔습니다.

이제 위에서 구한 예상 당기순이익인 4.8조에 적정 PER을 곱해주면 2026년 예상 시가총액이 나오게 되는데요, 적정 PER은 어떻게 산정해야 할까요?

 

박순혁작가는 성장주 평균 PER은 30정도 되며 1등 업체인 경우에는 20% 할증을 줘서 36의 PER을 주고있습니다.

 

[계산식]

• 2026년 예상 당기순이익: 6조 * 80% = 4.8조
• 2026년 적정 PER = 36
• 2026년 예상 시가총액 = 4.8조 * 36 = 172.8조원
• 2026년 적정주가 = 26년 예상시총 / 현재 시총 * 현재주가 = 177만원

현재시총과 현재주가는 계속 변경되므로 수치를 기입하지 않았으며, 직접 현재 기준으로 계산해 보시면 좋을것 같습니다.

적정주가는 2026년 예상시총을 현재 시총으로 나누고 현재 주가를 곱하면 구할 수 있으며, 2026년 적정주가는 177만원으로 계산됩니다.

 

 

마지막으로 아래는 선대인TV에 박순혁 작가님이 출연해서 소개한 에코프로비엠 밸류에이션 표 입니다.

유튜브에서는 결론만 짧게 설명하고 넘어갔는데요, 강의에서는 계산하는 방법에 대해서 30분가량 길게 설명한다면 생각해 보시면 될 것 같습니다.  참고로 적정주가 및 내용은 동일합니다.

 

출처: 선대인 TV (feat. 박순혁작가)

 

 

 

밸류에이션 하는 법.. 생각보다 쉽지 않으신가요?! 2차전지 산업의 경우 수주 잔고가 있거나 생산능력계획을 이미 발표한바가 있어서 미래의 예상 매출액을 산정하기가 비교적 쉬운 사업인것 같습니다.

 

다른 기업들의 밸류에이션도 직접 해보고 싶으시다면 아래의 포스팅들도 참고하신다면 도움이 되실것 같습니다. 감사합니다.  :)

 

 

https://infonararo.info-nararo.com/entry/2024%EB%85%84-2%EC%B0%A8%EC%A0%84%EC%A7%80-4%EB%8C%80-%EC%9D%B4%EC%8A%88

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https://infonararo.info-nararo.com/27

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